One More Time es el brindis final de Rod Stewart, el legendario cantante británico que aquí se calza las botas de un rambling man. El narrador despide a su amante recordando que lo que extrañará no es su belleza, sino la chispa que los hizo «arrasar» juntos. Él nunca pensó en sentar cabeza, la familia de ella no lo aprueba y el destino lo llama rumbo a Woodstock en su viejo Jaguar. Sin embargo, antes de cerrar la puerta propone un último encuentro, «solo por los viejos tiempos», guardando en secreto la pasión que compartieron.
La letra se balancea entre la nostalgia y la picardía: reconoce el placer explosivo de la relación, imagina futuros distintos para ambos y, al mismo tiempo, celebra la libertad de seguir viajando sin arrepentimientos. Es un adiós cariñoso, con un toque de humor canalla, que convierte el fin de un romance en una invitación a disfrutar la vida una vez más antes de pasar página.