Mistletoe significa “muérdago”, una planta asociada con la tradición navideña de besarse debajo de ella. En la canción, aparece en la escena secreta donde el niño descubre a su mamá besando a Santa Claus, por lo que es una palabra memorable y muy relacionada con la historia.
La canción cuenta una travesura navideña desde la mirada de un niño. Se despierta o baja en secreto y confiesa: “I saw Mommy kissing Santa Claus” [Vi a mamá besando a Santa Claus], debajo del muérdago. La expresión “to have a peep” significa echar un vistazo, y “tucked up in my bedroom, fast asleep” quiere decir que mamá creía que el niño estaba bien arropado y profundamente dormido. Pero él lo ve todo: incluso a mamá haciéndole cosquillas a Santa bajo su barba blanca como la nieve.
Lo gracioso es que el niño toma la escena al pie de la letra y piensa en la reacción de su papá: “what a laugh it would have been / If Daddy had only seen...” [qué risa habría sido si papá tan solo hubiera visto...]. Al final, promete contárselo y les pide a sus amigos, “Come on, fellas, believe me” [vamos, chicos, créanme], que acepten su historia. La broma de la canción está en que el público entiende que Santa probablemente es alguien disfrazado, mientras el niño está completamente convencido de haber descubierto un secreto enorme.