Destiny significa 'destino', o seja, o que está predestinado a acontecer. É uma palavra com um tom dramático e um peso significativo.
Na canção, ABBA usa "destiny" para falar sobre o resultado inevitável de uma separação, onde "The winner takes it all, the loser's standing small / Beside the victory, that's her destiny." Captura a resignação e a fatalidade do fim de um relacionamento, tornando-a uma escolha poderosa e comovente.
Os suecos ABBA transformam o fim de uma relação amorosa num jogo de cartas impiedoso com este clássico pop. A narradora assume logo no início que a partida acabou: "I've played all my cards / And that's what you've done, too" (Joguei todas as minhas cartas / E foi isso que tu fizeste também). Não há rodeios nem vitórias a meias aqui. A regra central dita que quem ganha fica com tudo, restando ao outro conformar-se com a derrota e assistir de fora: "The winner takes it all / The loser's standing small" (O vencedor leva tudo / O perdedor fica apequenado).
A letra não esconde a dor nem evita perguntas desconfortáveis e diretas, como quando ela pergunta "does she kiss / Like I used to kiss you?" (ela beija / Como eu te costumava beijar?). Há até uma metáfora dura com o destino, onde "The gods may throw a dice / Their minds as cold as ice" (Os deuses podem lançar um dado / As mentes deles frias como gelo), comparando a decisão a um mero lance de sorte que destrói quem está cá em baixo. É uma despedida tensa, sem falsas ilusões, em que apertar a mão do outro serve apenas para fechar um capítulo que já não tem ases para jogar.