Muse betekent 'muze'. Een muze is traditioneel een inspiratiebron voor een kunstenaar, schrijver of muzikant.
In de context van het lied zingt Katy Perry: "I'm no longer your muse." Ze gebruikt dit woord om uit te drukken dat ze niet langer de inspiratie of de drijvende kracht is in het leven van haar ex-geliefde, wat de pijn van het verlies en het verdergaan benadrukt.
In "The One That Got Away" neemt de Amerikaanse zangeres Katy Perry je mee terug in de tijd naar een onvergetelijke zomerliefde. Ze zingt over een relatie net na de middelbare school, vol met typische tieneravonturen: zoenen in een Mustang op de muziek van Radiohead, bijpassende tatoeages nemen voor haar 18e verjaardag en op het dak klimmen om over de toekomst te dromen. Het is een nostalgisch en levendig beeld van een jonge, zorgeloze liefde.
Het nummer is echter doordrenkt van spijt. De zangeres fantaseert over een "ander leven" waarin ze haar beloftes zouden nakomen en voor altijd samen zouden zijn. Ze vergelijkt hun band met die van het iconische koppel Johnny Cash en June, wat laat zien hoe diep hun connectie was. Nu, met het besef dat geld geen tijdmachine kan kopen, blijft ze achter met de pijnlijke gedachte aan "degene die ontsnapte".